日本央行推出负利率,已被市场称为失败



  • 2019-08-04
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东京(路透社) - 日本央行的负利率于周二生效,这一计划已被金融市场视为失败,突显出东京在全球市场萧条时缺乏刺激经济增长的选择。

人们在东京,日本,2016年2月16日穿过一条街道在商业区。路透社/托马斯彼得

央行于1月29日公布了震荡决定,将向银行收取0.1%的额外储备金,以鼓励银行放贷并促使企业和储户花钱和投资。

虽然该公告短暂推动日元走低并提振日本股价,但市场迅速逆转。

咨询公司丹尼办公室(Office Niwa)首席经济学家星野中岛(Seiya Nakajima)表示,“安倍经济学是纸老虎的日子越来越清楚”,他指的是首相安倍晋三的货币宽松,支出和改革政策组合。

“货币宽松的影响类似于货币干预。 他们第一次这样做,会产生巨大的影响。 但是当它们重复时,影响将会减弱,“Nakajima说。

虽然日本央行高级官员预计只对日本银行产生轻微影响,但他们的股价暴跌,导致全球市场抛售。

由于全球市场已经因中国经济放缓,美国加息和油价下跌而陷入困境,因此问题部分时间不利。 但这一反应让日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)断言,他的政策正在使其预期的效果看起来很破旧。

摩根大通资产管理公司全球市场策略师Yoshinori Shigemi表示,“似乎日本央行的行动引发了市场走势。” “但更好的解释是,其他地方的担忧压倒了日本央行的行动。”

自日本央行董事会宣布以来的11天内,尽管周一出现大幅反弹,基准日经指数已下跌8.5%,而日元兑美元汇率则上涨6.5%。

日本银行股价已下跌多达30%,因为它们不太可能将负利率转嫁给储蓄者,储户已经获得了微薄的存款利息,但却不愿意为储蓄付出代价。 标准普尔表示,负利率可能会使银行营业利润下降8-15%。

政府福利

三菱UFJ摩根士丹利证券的经济学家表示,日本的负利率带来的经济利益可能比欧洲小。

他们表示,“日本银行依靠80%的存款资金,不像欧洲银行从市场筹集更多资金,这表明他们的利润可能会受到更多压力。”

他们补充说,日本家庭拥有约1,600万亿日元存款资产的一半,而他们的债务要小得多,因此从负利率中获得的收益微乎其微。

他们的分析显示,公司将从较低的借贷成本中获得0.2万亿日元,或仅占公司营业利润的0.3%。

最大的受益者是政府,这是该国最大的借款国,可以节省1.2万亿日元。

朝日新闻每日进行的一项民意调查显示,61%的人认为负利率不会对经济有所帮助,而只有13%的人表示愿意。

10年期日本政府债券收益率最初在宽松政策中跌至零以下 - 这是七国集团中的第一个 - 但已经恢复到零以上0.090%。

10年期日本国债期货的价格意味着波动率高于5%,为2。5年高点,是年初水平的三倍多。 一些市场参与者表示,这种高波动性可能会持续存在,日本央行只能责怪自己。

隔夜拆借利率(同业拆借基准)周二下跌至0至0.001%,低于周一的加权平均值0.074%。

虽然最终利率可能会降至负值,但目前不太可能降至零以下,部分原因是许多银行尚未修复其交易系统以应对负利率。

“目前,没有人愿意以负利率放贷......日本央行决定如此突然推出负利率而不给银行时间做好准备,”Totan Research市场经济学家Keita Higano表示。

幻灯片(4图像)

日本央行周二还透露了其三级汇率制度如何运作的详细估计。

在日本央行停泊的253.4万亿日元存款中,负利率将适用于约23.2万亿日元,超过一些市场参与者的预期。 另外23.8万亿日元的利率为零,其余的将继续获得0.1%的正利息。

虽然黑田东彦指出,日本央行可以将利率降至零以下,但市场参与者表示,更多同样会产生有利影响的希望渺茫。

Hideyuki Sano和Leika Kihara的报道; 由Ian Geoghegan和Will Waterman编辑

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