通往里约之路:巴西陷入夏季奥运会的困境



  • 2019-06-18
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这个故事在国际商业时报上。

将无商界政府的商业困境固定下来有时会扩大逻辑界限,但罗伯特·曼格斯可以从他坐在圣保罗的地方做出一个非常有说服力的案例。

作为金属加工公司Mangels Industrial的首席执行官,Mangels在2013年底将他的家族企业引入了“司法调理” - 巴西版美国破产法第11章 - 然后他在2015年通过按时向公司的债权人支付并小心谨慎而吱吱作响。注意底线。

Mangels的业务活动包括为丰田汽车制造铝轮毂和翻新钢制丙烷罐,他们看到巴西经济在2014年开始肆虐,因为检察官越来越接近总统迪尔玛·罗塞夫(Dilma Rousseff)在一场难以想象的中陷入困境。巴西的高级政治家。 对他来说,因果显得非常明显。

“我们不能因为经济衰退而责怪任何其他人,而是政府和迪尔玛,”曼格尔斯说。 “我们经济衰退,因为投资者完全缺乏信心。 没有人正确地投资于生产能力。“

当巴西 ,似乎没有什么能阻挡该国实现几十年未开发的潜力。 它摆脱了全球金融危机的冲击并继续前进。 但过去几年一直是残酷的。 巴西自2009年以来就已经造成一些奥运会伤口。

当然,除了怀疑前马克思主义游击队成为政治家的罗塞夫没有完成治理南美洲人口最多的国家的任务之外,巴西的经济困境还有其他原因。 但从2011年开始,她的手表下滑对于任何没有在内乱中爆发,遭遇重大自然灾害或面临敌人入侵的国家都会引人注目。

在一位巴西国会小组 ,罗塞夫的麻烦在周一加深,在她的总统任期开启了一个痛苦的新篇章,也可能是最后一章。 现在,国会下院众议院将于周日投票决定是否弹劾罗塞夫。 在参议院进行审判之前,三分之二的投票将暂停她的职务。

对于巴西经济而言,不久的将来可能会出现停滞期,因政治危机瘫痪的政府避开了强劲的通货膨胀,预算赤字上升以及2017年经济增长最快之后的艰难抉择。 2016年。也就是说,有一些亮点,比如巴西竞争激烈的大宗商品生产商,他们应该在价格反弹时受益。 尽管像Mangels这样的巴西人无法遵守罗塞夫对其的管理,但该国仍然对逢低吸纳的外国投资者具有吸引力,他们看到了大规模的多元化经济。

如果抗议活动构成了奥林匹克运动,那么巴西人已经在8月份在里约热内卢奥运会之前获得了金牌。 示威者的数量大于1984年 - 当时所有条纹的巴西人联合起来放弃军事统治 - 要求罗塞夫下台,强调她和巴西的堕落程度。

在罗塞夫于2010年成为总统的前一年,巴西赢得了举办奥运会的全球竞赛,其庆祝活动将证实该国将进入全球舞台。 它瞥见了能源的自给自足,因为其国家石油公司巴西国家石油公司(Petrobras)将目光投向了新的海上石油发现。 由于对铁矿石和大豆等大宗商品的强劲需求,巴西将亚洲的繁荣带到了自己的新高度,扼杀了肆虐美国和欧洲经济的金融危机。

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巴西前总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦将于3月17日在巴西巴西利亚宣誓就任Planalto Palace新任参谋长时与总统迪尔玛·罗塞夫会谈。 在巴西发生大规模腐败丑闻和经济衰退之后,他的内阁任命备受争议。 Igo Estrela / Getty Images

2015年,巴西经济 ,这是没有成功的结果。 由于商品价格下跌,该国出口减少。 商业投资下降。 在经济繁荣时期未能改变的政府在经济不景气的时候没有额外支出的余地。

总部位于伦敦的研究公司SLJ Macro Partners的联合创始人斯蒂芬·詹表示,巴西 - 曼格斯的观点 - 已经证明了为什么没有干净,可靠的管理机构的新兴市场最终陷入困境。

“现实情况是治理很重要,尽管在全球商品周期或全球泡沫时,可能会暂时隐藏不良治理,”Jen说。 “当潮水退去时,根深蒂固的问题就会暴露出来。”

在分类账的正面,全球经济并不是揭露巴西问题的唯一实体。 巴西最新一批的检察官也是如此,年轻一代似乎决心铲除政治贪污,这种贪污以其自己的方式成为巴西人在奥运会上擅长的另一项运动。 即使是Mangels,他也不会对任何提出政府薪水的人发表友好的言论,他们称检察官“完全令人惊讶”。

巴西国家石油公司(Petrobras)的丑闻从巴西政治的底部走到了尽头。 从法律上讲,这对巴西国家石油公司的承包商来说是大约30亿美元的贿赂和回扣,其中一些承销商在罗塞夫担任董事会主席时流入了政界人士的口袋。 已有100多人被起诉。 在政治上,它代表了巴西人反对某种经营方式的那一刻,推动Operation Car Wash这一调查的活泼名称的检察官的一个原因,激发了公众对法官,立法者和行政人员的信任。不。

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男子于4月11日在巴西里约热内卢举行的2016年里约奥运会公园工作。 里卡多莫拉斯/路透社

“在巴西,地区检察官现在是第四大权力,”曼格尔斯说。 “我相信他们会一无所获。 有人在寻找巴西人。“

令许多经济学家感到沮丧的是,至少在她任职开始时,LuizInácioLulada Silva,又名卢拉和罗塞夫政府的繁荣期间没有人向巴西展望未来。 结果是围绕政府支出的宏观经济问题远远超过他们所需要的。

“巴西的主要财政问题是,联邦政府的主要支出多年来一直呈上升趋势,而主要收入趋势一直在下降,”巴西和拉丁美洲首席经济学家Enestor Dos Santos表示。 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria。

繁荣时期的预算赤字约为3%,2014年增长一倍以上,2015年达到10.4%。虽然这一变化大部分反映了经济增长放缓,但它也是养老金和工资增长的函数,可以严格追踪通货膨胀,并且在可以调整的预算的一小部分上降低支出的负担。

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未来竞技场于4月11日在巴西里约热内卢举行的2016年里约奥运会公园拍摄。 里卡多莫拉斯/路透社

巴西仍然可以用自己的货币借款,从而降低了国际金融市场希腊式抵制的风险。 其浮动汇率是卢拉政府坚定支持的政策,帮助该国建立了充足的外汇储备。 真实的运行不太可能。

但投资者仍然要求10年期国债的利率在14%至16%之间,因为通货膨胀率在2015年达到9%,如果通货膨胀率上升,则有可能削弱其价值。 价格上涨限制了央行放松利率刺激经济活动的能力,创造了一个难以突破的周期。

国际货币基金组织在2015年初对巴西政策进行的最后一次重大审查中,敦促该国重新考虑将养老金和工资指数与通货膨胀挂钩,并改革税法以消除隐性补贴。 国际货币基金组织认为,这将为维持社会安全网提供空间,而社会安全网是罗塞夫工党(PT)为缓解巴西巨大不平等所做努力的核心。

“当PT掌权时,已经有一个易于理解的配方,”牛津经济学拉丁美洲宏观研究主管马科斯卡萨林说。 “那已不存在了,”他补充道。

当PT取得权力时,以卢拉为总统,68岁的曼格尔斯和圣保罗商务舱的大部分人一样惊恐万分。 卢拉是一位长期的共产主义者,这种名声一夜之间不会消失。 所以,Mangels表达了自己的观点。 天生就是一位和蔼可亲的海滩工业家,他穿着黑色西装和黑色领带几个星期。 “这是我的抗议,”他说。

卢拉和他的大多数朋友一起对经济采取不干涉的态度感到震惊。 卢拉任命了一位正统的央行行长Henrique de Campos Meirelles,并没有干预货币政策。 对于曼格尔来说,卢拉的罪过是在他担任总统的最后几天。

“卢拉岁月非常好,”曼格斯说。 “但他有政治资本来命名下一任总统,他选择了迪尔玛。”

Mangels Industrial-Robert Mangels和他的两个兄弟姐妹的所有者将回顾2014年至2016年的岁月,其中充满了沮丧和宽慰。 业务的突然下降迫使公司破产,但该公司能够重组并退出破产。

“到目前为止,这么好,”曼格尔斯说。 “这是一个非常可怕的时刻。 但我确信这是唯一的选择。“

Mangels Industrial的收入约为5亿巴西雷亚尔(1.38亿美元),远远低于繁荣时期。 重组成本使Mangels成为庞大的钢铁服务中心,该中心根据工业客户的要求制定和切割钢材,并在圣保罗运营。 它正在出售一座占地40万平方英尺的建筑物和100万平方英尺的土地。

在经济衰退期间一直坚持的主要业务是Mangels在巴西的六个工厂进行的丙烷气瓶的翻新。 但Mangels运营的皇冠上的明珠肯定是为在巴西亚马逊地区深处的马瑙斯和丰田汽车生产的本田摩托车生产铝轮毂。

Mangels表示,由于其在巴西的销售受到影响,日本汽车制造商在整个经济衰退期间一直支持Mangels。 丰田与曼格斯合作提高了产品的质量,其中包括丰田在阿根廷生产的皮卡和SUV,以及巴西的汽车。

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工人们于4月11日在巴西里约热内卢2016年里约奥运会公园的主新闻中心前走。 里卡多莫拉斯/路透社

“丰田也是我们的参考,”曼格斯说。 “如果他们是客户,你一定很好。”

Mangels Industrial以及丰田对此的持续兴趣凸显了巴西经济的多样性,这是世界第五大陆国的2亿人口。 尽管存在各种弱点,但经济仍然有许多中小型企业,以及一系列全球和区域巨头,这些都是任何国家都羡慕的:采矿业的淡水河谷,银行业的Itau Unibanco,飞机的巴西航空工业公司。 即使是丑闻严重的巴西国家石油公司仍然会抽出大量石油。

巴西的外国直接投资是投资者对该国长期前景的一种指标,在过去几年中已经下降,但并非如此,而且大部分下降是由于巴西货币贬值,真实的。 根据桑坦德银行(Banco Santander)的数据,2013年外国直接投资达到640亿美元,然后在去年降至620亿美元,去年降至560亿美元。

过去三年中房地产的贬值降低了在巴西的投资成本,而经济衰退在某些地区造成了甩卖。 Oxford Economics的Casarin指出,过去六个月的并购活动一直由外国公司主导。

咨询公司Control Risks的拉丁美洲政治和社会风险总经理Simon Whistler表示,他的客户认为价格具有吸引力。 “我们正在谈论对巴西感兴趣的私募股权和外国投资者,因为现在一切都很便宜,”惠斯勒说。

总部位于华盛顿的私募股权公司凯雷集团(Carlyle Group)去年以6.03亿美元收购了一家巴西医院运营商Rede D'Or的8%股权。 2月下旬,它以2.85亿美元的价格完成了与巴西资产管理公司合作的远程学习公司的收购,并正在考虑该国长期未来的政治动荡。

“我们寻找能够提供对巴西人来说至关重要的服务的公司,”Carlyle South America Buyout集团联席主管Fernando Borges在一份声明中表示。 “这是凯雷对巴西教育行业的第一笔投资,其基本面仍然看好。”

同样,巴西商品业务的庞大规模意味着它们必然会从效率较低的生产商的全球震荡中获利。

本月,曾在2001年至2011年担任铁矿公司淡水河谷首席执行官的罗杰阿格内利(Roger Agnelli)在飞机失事中丧生,同时也杀害了他的妻子和两个孩子。 但是,阿涅利的努力使公司不仅成为巴西杰出人士,而且还成为该行业的全球巨头,他的工作将超过他,这是该国恢复力的另一个指标。

Vale巩固了巴西80%的铁矿石产量,并在该国北部海岸附近拥有丰富,易于开采的矿床。 鉴于其竞争对手在巴西,澳大利亚,加拿大和美国其他地方效率较低的矿场都在低价压力下关闭,淡水河谷将占据市场份额。

“他们可以以低得多的成本生产矿石,”伦敦咨询公司Timetric的矿业高级分析师Cliff Smee表示。 效率低下的生产商“在过去十年中掀起了中国需求热潮。”

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国际奥委会评估委员会负责人Nawal El Moutawakel谈到2016年里约奥运会组委会主席Carlos Arthur Nuzman,以及里约热内卢市长Eduardo Paes,离开,在2016年里约奥运会公园主新闻中心的落成典礼上做出反应4月11日在巴西里约热内卢举行。 里卡多莫拉斯/路透社

淡水河谷和中型企业(如Mangels Industrial)等巨头的伎俩将是引导政治激励。

经济研究公司鲁比尼全球经济公司(Roubini Global Economics)董事总经理保罗·多姆詹(Paul Domjan)表示,政治和经济方面的挑战仍有待解决。 顽固的检察官很好,但他们会在巴西系统完成之前发现更多腐烂。

“经济表现不佳,商业环境受到削弱,对于在巴西经营的公司而言,这可能成为一个更大的问题,”Domjan在最近的一份报告中写道。 “即使是根除腐败的潜在好处,也会在案件通过法律制度的过程中带来重大的附带损害。”

在破产和偿还债务之后,Mangels称他的司法档案对他的家族企业来说是一个“可怕的时刻”。 整个巴西在未来几个月可能会有更多这样的时刻。




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